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企业培训师观点:企业如何进行资本运作

企业培训师吉宁 2015年12月12日 企业培训师观点

资本运作又称资本经营,是中国大陆企业界创造的概念,它指利用市场法则,通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动,实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场,通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。

  一、资本运作含义

  资本运作热火朝天很多年了,但是到底什么是资本运作?资本是企业的“血液”,资本运作是指对企业可支配的资源和生产要素,进行运筹谋划和优化配置,以实现最大限度的资本增值目标。资本运作是一门综合的科学和艺术,各个门类无其不包,它推动着当前经济成规模、成规范、合理配置资源的向前发展。成功的资本运作,可以使一个濒临倒闭的企业起死回生;失败的资本运作,甚至可以导致资产上亿的企业面临破产。

  企业资本运作的基本原则:围绕企业的核心能力进行资本运作,这一原则为企业的内部资源整合和外部资本运作提供了方向。

  资本运作通过兼并重组、风险投资和发行股票等方式从企业外部筹资,资本运作的主要战略有:企业兼并、股市融资、风险投资战略。

  二、资本运作如何成功的进行企业兼并和重组

  1.企业兼并重组的形式及其原则。

  在市场经济的条件下,企业兼并重组日益受到重视,企业兼并重组是社会化大生产的必然要求,是市场机制发挥作用的必然结果,也是深化国有经济体制改革的重要内容。企业收购兼并行为是指一家企业以资金、证券或其他形式购买取得其他企业的部分或全部资产或股权,以取得对该企业的控制权的一种经济行为。它能清楚地说明所有资本运作活动,包括产权交易、资产重组、联合、合并等形式的实质,所以企业并购是资本运作的核心内容。

  企业兼并主要有以下几种形式:承担债务式,即在资产与债务等价的情况下,兼并方以承担被兼并方债务为条件接收其资产;购买式,即兼并方出资购买被兼并方企业的资产;吸收股份式,即被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入兼并方,成为兼并方企业的一个股东;控股式,即一个企业通过购买其它企业的股权,达到控股,实现兼并。

  资本运作在企业兼并重组过程中应坚持以下原则:坚持企业相互自愿协商的原则,不受地区所有制行业隶属关系限;符合国家有关法律法规及产业政策,立足优势互补,有利于优化结构,提升经济效益;兼并方有承担被兼并企业的债务和向被兼并企业增加资金投入,盘活存量资产,搞活企业的能力;不得损害社会公共利益,不得损害债权人和职工的权益,不得形成垄断和妨碍公平竞争;符合建立现代企业制度的方向,按照新的企业经营机制运行,促进民营企业家的改革改组改造,加强企业治理。

  从企业自身上讲,资产重组或产权重构,将有助于企业资源的优化配置,扭亏为盈,实现资本利润的最大化。

  2.如何成功地进行企业兼并和重组。

  在企业兼并重组的过程中,企业面临的不仅仅是战略的制定和实施的科学性,而且在兼并重组中关注人的变化,把握兼并重组中文化,思想,动机更加有助于企业顺利的实行重组,保证公司变革的顺利实施。对兼并重组动机的审查。作为兼并方,除对被兼并方的财务表进行严格审查外,还必须对账外的法律责任进行审查,在对购并方的企业资格、企业实力和财务情况进行审查时,一定要派人实地考查,审查企业的财务表、账簿和凭证,根据实地考查情况来选择购并方,因为对外的表可能与企业实际情况有较大差异。

  在审查购并方的治理水平时,除考察购并方的实际治理水平外,还应考察能够向被购并的企业提供高层治理人员。妥善处理被兼并方企业职工安置问题。劳动力是最活跃的因素,一切效率最终来源于劳动者积极性的发挥。因此,如何安排被兼并企业的职工,并对之行使有效的治理,是企业兼并整体处置的重要环节。正确评估被兼并方的资产。在资产评估中必须加强对账外资产进行清理并进行评估;既要对有形资产进行评估,也要对无形资产进行评估,如有的企业的商标、商誉,有的企业的技术等。企业的兼并重组,应以市场为导向,产品为核心,通过技术的重组推动资产的重组。21世纪是高新科技的年代,科技进步和创新是提升市场竞争力的决定因素,只有核心技术、核心产品进行重组,才可能会产生“1+12”的效果。

  产业结构、行业结构、企业资产分布结构的不合理,一直是影响我国国民经济增长质量和效益的制约因素,通过有效兼并,对兼并企业来讲是增强了实力,突出了主导产业,提升了核心竞争力,扩大了市场、提升了规模效益;对被兼并企业来讲是减轻了负担,卸掉了包袱,转移了风险,获得了新生;对企业来讲是减轻了财政压力,增加了税收,扩大了就业,促进了经济发展,可谓是一箭三雕。
 三、资本运作如何进行有效地融资

  据国务院发展研究中心对全国中小企业的调查表明,中小企业普遍存在融资困难的问题,69%的企业将资金不足列为不利于企业发展的最主要问题,融资难仍是我国中小企业制约企业发展的瓶颈。

  从狭义上讲,融资是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况,以及公司未来经营发展的需要,通过科学的猜测和决策,采用一定的方式,从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金,组织资金的供给,以保证公司正常生产需要,经营治理活动需要的理财行为。从广义上讲,融资也叫金融,就是货币资金的融通,当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。融资可以分为直接融资和间接融资。直接融资是不经金融机构的媒介,由企业、企事业单位,及个人直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动,其融通的资金直接用于生产、投资和消费。间接融资是通过金融机构的媒介,由最后借款人向最后贷款人进行的融资活动,如企业向银行、信托公司进行融资等等。

  企业融资项目前期预备应把握的八个要点:真实,用实数、实情,给投资者留下老实可信的第一印象。规范,了解到银行、担保、投资机构对贷款审查的要求之后,围绕关注点和规范文本,完成项目融资计划书和辅助资料。准确,要选准融资项目。在多个项目、多个候选企业中,银行、担保机构审贷论证时更倾向于当前引导、支持或鼓励上马的项目。所以在项目时,多关注经济形势和产业政策。特点,投资者看重项目的优点、特点和新意。项目告书中,要把项目特点,挖深挖够,写足写透,最好从多个角度,特点就是市场,就是竞争力,就是投资点。收益,对有形的、无形的、经济的、社会的收益都要预先计划。风险,对风险认知得越到位,说明这个项目越可行,越有把握,投资者也越信服。项目领导人,往往也是排在第一位的关注点。包括项目主持人的基本素质、驾驭能力、应变能力、团队协同、社会关系、合作精神等。余地,要给自己、给项目、给投资方、给合作方都留有余地。语多有病,言多有失,应做到恰到好处。

  四、资本运作的风险投资战略

  风险投资是指为获取高技术成功的巨大收益,而愿冒一定风险将资本以股权形式投入到成长中的高技术风险企业,并参与风险企业的创建与治理,待风险企业成熟后出售股权,收回投资的一种新型投资机制。风险投资是科技成果转化的催化剂,也是高科技产业迅猛发展的启动器。由于科技的研究开发及转化所费过高,且周期漫长,非凡是投资风险过高,使许多企业望而却步。风险资本市场既是高科技企业的融资渠道,也是风险投资有效退出的渠道。

  风险资本独特的运作机制是针对新生高新技术企业高度的信息不对称和信息不完全形成和发展起来的,其高度组织化、理性化和程序化的运作过程及其治理结构己成为现代金融工程中一个重要的资本运作模式。企业应该了解风险投资投入于创业企业的运作过程,以便更好地做出投资决策,一般分为以下六个阶段:寻找投资机会。风险投资承担着投资项目的技术开发和市场开拓的风险,为了最大限度地降低这种风险,风险投资对项目的筛选,评审非常严格,并通过深度介入项目的治理来帮助企业获得生气。筹集风险投资。
风险资金有多种来源,包括公司退休基金、公共退休基金、捐赠基金、银行控股公司、富有家庭和个人、保险公司、投资银行及部分非银行金融机构。产生交易流程、识别有潜力的创业企业。对创业者的素质、产品市场预期、技术的可行性、公司治理等因素进行认真、详尽地考察,从大量寻求风险投资支持的创业企业中挑选出真正有潜力的企业。评估、谈判、达成交易。创业企业提出项目计划书和前景猜测,如风险投资家对申请项目做出肯定的技术经济评价,则双方就具备了谈判的基础。谈判要解决的问题主要有:出资数额和股份分配、企业组织结构和职务安排、双方权力和义务的界定、投资者推出权力的行使。共同合作、共创价值。合同签订后,风险投资家与创业企业就站在一条船上,需共同合作去解决众多问题,包括:制定发展战略、建立有获利的董事会、聘请外部专家、吸收其他的投资者以及监督与控制。策划、实施退出战略。退出是风险投资的终极目标,是风险投资成功与否的关键,只有退出风险投资才能流动起来,收益才能真正实现,退出方式主要有三种:公开上市、被兼并收购、清算。

  针对上述风险资金的投入企业的过程,作为主体企业应有相应的资本运作措施。

  五、资本运作小结

  资本运作是否成功在一定程度上决定了企业的命运,在经济和世界接轨的大环境下,资本运作显得犹为重要,作为企业,要加强资本运作的力度,要注重企业的资本运作,促进内部资源的合理配置,才能形成合适的内部运行系统,将一般资本变为优良、高效资本,再投入到其他领域,来影响和促进其他企业和社会其他领域的发展。

About 企业培训师吉宁

真正的实战派企业培训师,长期致力于人力资本、公司行为、市场营销、企业战略及领导力发展等组织实践与研究,数十年来参与及主持过的管理咨询项目累计逾千次;受邀主讲过的各类企业培训课程累计逾万次。吉宁老师还主导编写了12Reads系列等知名管理培训教材。