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企业培训师观点:中国企业海外并购面临三大挑战

企业培训师吉宁 2015年12月12日 企业培训师观点

近来,中国企业海外并购似乎进入新高潮:中信证券与美国贝尔斯登交叉持股、中国工商银行收购南非标准银行20%股权、民生银行收购美联合银行控股公司股权……本报记者日前就此采访了美国美迈斯律师事务所亚洲业务主管合伙人赵宏绚。他认为,中国企业海外并购已变得比以前更加方便,不过在海外特别是在美国市场并购仍面临挑战。

  美迈斯作为全球最大的律师事务所之一,曾参与多项大型国际并购。赵宏绚1980年于美国加州大学伯克莱分校获法律博士学位,并在美迈斯执业26年,目前从事与公司有关的各种法律业务,其中主要是跨国业务和亚洲业务。

  并购主体发生变化

  记者:目前中国企业进行海外并购的情况逐渐增多,与以前相比,有哪些新的特点?

  赵宏绚:从进行海外收购的企业主体来看,十几年前,几乎没有什么中国企业到国外去并购。刚开始的阶段,出去并购的企业主要是民营企业家。现在情况则有所不同。首先,现在有很多公司海外上市,上市发行就能拿到外币资金,并用这些资金收购海外企业,对于它们来说,这种交易也比较方便;第二,一些海外上市公司,也用它们海外上市的股票换股去购买海外企业,现在这样做的公司比较多。

  从收购对象来说,收购一些海外非上市公司的情况比较普遍,而且也比较容易实施;收购一个上市公司则会比较复杂。

  从收购方式来说,收购海外企业不超过50%股权的交易占据较大比例。

  面临三大挑战

  记者:中国企业海外并购,会面临那些障碍和挑战?

  赵宏绚:这主要是根据公司的不同情况。首先是知识产权的问题。如果是高科技企业海外并购,知识产权问题可能就比较重要。

  另外可能面临比较严格的安全方面的检查。需要强调的是,如果中国企业去收购美国企业特别是超过10%的股份的话,基本上都会遇到安全检查的问题。虽然这不能说是很难克服的困难,但企业要为此做出许多准备,并答复有关问题。不过,对于中小规模的国际并购,一般来说不会有太大的问题,除非是在敏感的领域。第三就是并购之后的管理。

  记者:在不同地区进行企业海外并购,面临的挑战有哪些区别?

  赵宏绚:首先是法律的不同,所以收购的方法、收购的限制都不同。第二是敏感度问题,每个国家的敏感度有所不同。值得注意的是,美国对中国的投资是比较敏感的;相对而言,英国就不会有那么多敏感的问题出现,因为英国市场历来就比较开放,非常自由。另外,不同地区对于反垄断的要求也有所不同,最近的趋势来看,欧洲的反垄断比美国的要求会更高一点。

  “专业化并购”是关键

  记者:中国企业若要进行海外并购,最难以突破的障碍在哪里?

  赵宏绚:我觉得并购最难的问题并不是并购是否成功,最难的是并购之后,怎么把企业管理好、经营好的问题。中国企业去海外收购,需要认真考虑管理团队的国际化问题和管理团队的融合问题。

  记者:在海外并购方面,日本企业的国际并购并不怎么成功,而美国则相对成功,如何看待其中的原因?这对中国企业有何借鉴意义?

  赵宏绚:日本当时走出去的企业都是很大的企业,其实日本企业应该还是效率很高的,可是它们在海外收购方面还是很难获得成功。我认为原因包括文化差别、语言差别、管理方法等。

  美国企业的海外并购成功率更高,这可能是因为很多大型美国企业并购工作已经做了很长时间,已经有很多经验,他们知道重点在哪里,难点在哪里。而且,美国企业有专门的部门、团队从事企业并购工作,它们在并购方面投入的人力成本非常高,而且很多美国企业的增长策略就是企业并购。相比较中国目前的情况,我们的极少数大型公司才有专门从事并购交易的团队。

About 企业培训师吉宁

真正的实战派企业培训师,长期致力于人力资本、公司行为、市场营销、企业战略及领导力发展等组织实践与研究,数十年来参与及主持过的管理咨询项目累计逾千次;受邀主讲过的各类企业培训课程累计逾万次。吉宁老师还主导编写了12Reads系列等知名管理培训教材。