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国外有关机构认为,有色金属价格将继续上涨

企业培训师吉宁 2015年12月8日 企业管理培训

摩根斯丹利研究团队认为,铜价未来五年将呈现稳步上升态势,预计年均价将由今年的2.14美元/磅(约4716美元/吨),一路涨至2015年的3.06美元/磅(6744美元/吨);而麦格理集团则更为乐观,该机构认为2010年铜价将达7000美元/吨左右。

供应问题将主导金属走势

“我们摩根斯丹利研究团队认为,鉴于全球经济的复苏主要由新兴市场国家推动,所以在各种金属品种中,我们认为不同品种价格的涨跌幅度是不一样的,尤其是以那些供给受到约束的品种,价格涨的将快一些,在所有工业品种中,我们最看好铜”,摩根斯丹利亚太区首席经济学家王庆说。

王庆表示,基于对实体经济的判断,整个大宗商品价格将继续高企,但2009年和2010年的上涨速度会相对慢一些,之后将加快上涨速度。而贵金属方面,摩根斯丹利预计黄金价格没有多少上涨的空间,但白银的上涨空间将是比较大的。

麦格理集团分析师刘博雅指出,目前大宗商品,尤其是有色金属价格已不能用成本来衡量,实际上,铜、镍等金属的价格已经远远高于成本。由于前期的过度去库存化,目前欧美和日本等国的库存水平已处于低位,上半年有色金属价格受到中国的大量进口支撑,下半年以上国家的补库行为将成为支撑有色价格的因素,同时,中国的进口速度虽然放缓,但仍将持续。

“就铜而言,2010年将有40万吨的新产能可能投放市场,但由于到时候很多矿商将面临劳工谈判,预计实际供应增加不会太多,因此铜价下跌空间有限”,刘博雅认为,未来可能出现的市场供应瓶颈,将成为推高铜价的重要因素,她预计,2010年铜价将达7000美元/吨左右。

“不确定性”造成短期压力

在看好大宗商品尤其是有色金属未来的同时,不少专家对当前的一些“不确定性”因素产生担忧,这或将成为诱发金属市场短期回调的动力。

中国社科院国际金融研究中心副主任何帆指出,中国经济目前是“V型”反弹,但并不排除二次探底的可能性。首先是失业人数增加,因为这次遇到的是经济低迷和产业结构调整的叠加,大家对于收入的信心在下降,而统计公布的结果却是收入增长,其背后原因可能是收入分配在恶化,这对消费增长不利。其次是极度扩张的货币政策,可能绑架未来的货币结构。

对此,摩根斯丹利亚太区首席经济学家王庆也表达了同样的担忧。“当前经济面临的不确定性,即所谓的经济是否会二次探底,这将困扰短期内的大宗商品市场走势”,王庆说,“我们认为这种风险的可能性不是很大,但这种风险还是存在的。因为由全球金融危机引起的经济放缓过程,还有很长的路要走;而从货币供应的角度来讲,未来可能会造成通货膨胀,但当前的实际情况还是通货紧缩的风险,这对商品价格不利”。

专家表示,当前全球极其宽松的货币政策,可能导致未来资产性泡沫的发生。
何帆认为,全球低利率政策所导致的流动性泛滥,将引发资金流向两条渠道,一是新兴市场,二是能源和资源领域。“今年上半年中国热钱流入,这仅是开始,根据2004-2005年经验,人民币升值是主要诱因,自2008年第四季度以来,人民币又开始盯着美元,会导致升值空间越来越大,到时候热钱大规模进入中国,中国国内又有大量流动性,两者会师,资产价格泡沫将真正达到高潮”,他说。

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真正的实战派企业培训师,长期致力于人力资本、公司行为、市场营销、企业战略及领导力发展等组织实践与研究,数十年来参与及主持过的管理咨询项目累计逾千次;受邀主讲过的各类企业培训课程累计逾万次。吉宁老师还主导编写了12Reads系列等知名管理培训教材。