吉宁讲师观点 / 企业管理培训 / 欧美国家看不懂中国的内需拉动经济增长

欧美国家看不懂中国的内需拉动经济增长

企业培训师吉宁 2015年12月8日 企业管理培训

在古代,中国的长城对世界的影响力是极大的,而今,中国经济决策的影响已远远超出长城之外。这是因为,全球经济的增长几乎全部来自中国经济。根据巴克莱资本(Barclays Capital)的数据,今年第二季度,中国国内生产总值(GDP)较去年同期增长14.6%。包括中国在内,全球经济增长1.6%;不计中国,全球经济则持平,甚至略有下滑。

因此,随着中国开始在低位购买原材料,大宗商品价格开始上涨;去年夏天当中国决定再次将人民币与美元挂钩时,美元汇率几乎全线上扬。

而上周三的事件表明,中国股市正受到国际社会的密切关注。

中国的经济增长势头令人印象深刻,却让许多分析师困惑不已。

去年,在此次危机的严重关头启动“刺激性”支出计划之前,中国经济似乎在放缓。发电量下降,出口亦然。

目前,中国的进出口仍在下滑,但6月零售销售增长15%,银行贷款亦增加34.5%。

许多西方观察者不愿相信这些数字。这或许是因为,西方无法理解中国的行事方式能够奏效。巴克莱资本的蒂姆•邦德(Tim Bond)表示,他们“不愿相信,这个地区能够实现内生增长” 。

但怀疑者有一个重要理由。他们声称,中国正在生硬地重蹈美国在本世纪初的覆辙,当时,廉价资金引发了信贷泡沫。

他们声称,新增贷款是不可持续的,而且在如此短的时间内,这些贷款不可能得到有效的利用。合理的推测是,这些资金肯定流入了股票或房地产等资产。

自从中国政府出台经济刺激措施以来,上证综指已累计上涨一倍,同时房价也一直攀升。

然而,上海刚刚经历了一轮股市泡沫的破裂。自2005年夏天起,上证综指上涨500%,而后猛挫72%。从图表上看,这与上世纪90年代的纳斯达克(Nasdaq)泡沫惊人的相似。二者均是受到新散户的推动。鉴于最近的历史,上海股市能够如此迅速地再次回升,委实不同寻常。这就是上周三的股市走势之所以引起人们担忧的原因。

媒体报道称,中国政府将要求银行控制信贷投放。在禁止股票发行9个月之后,一波大规模的首次公开发行(IPO)涌入市场。

中国政府似乎正在解除对股票供应的限制,同时也正在撤消对需求的支持(指通过银行贷款对需求形成的支持)。短短一小时之内,上海股市下挫逾7%,这表明投资者确实对泡沫感到担忧。

翌日,中国人民银行(PBoC)表示,“要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策”。股市随之收复全部失地。这一连串事件,让上海股市看起来几乎完全像是政府制作的一道甜点。

以至于美国企业研究所(American Enterprise Institute)智库的学者约翰•马金(John Makin)将这一切称之为“虚假繁荣”(bogus boom)。他表示,根据中国的会计方法,只要商品运送到零售商手上,就算作商品已出售,而不是在消费者购买商品(这解释了零售销售的增长)后;银行贷款在发放时就被计入GDP,而非在得到使用的时候——即使企业找不到资金用途,或者将其投入股市。

或许怀疑者是对的,刺激性资金正被浪费在当今的“长城工程”上;或许乐观者(目前在全球市场上这一派的影响力正在增强)也是对的,中国正成功地释放出其巨大的国内市场潜力。

然而,半个世纪前卡普钦斯基所说的无法相互谅解的感觉,至今依然存在。

About 企业培训师吉宁

真正的实战派企业培训师,长期致力于人力资本、公司行为、市场营销、企业战略及领导力发展等组织实践与研究,数十年来参与及主持过的管理咨询项目累计逾千次;受邀主讲过的各类企业培训课程累计逾万次。吉宁老师还主导编写了12Reads系列等知名管理培训教材。