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互联网大并购时代来临,揭秘携程去哪儿谈判细节

企业培训师吉宁 2015年12月8日 企业管理培训

携程昨日宣布与百度达成一项股权置换交易。交易完成后,百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权,携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。这意味着携程继控股老竞争对手艺龙后,再次联手劲敌去哪儿,在线旅游市场的疯狂烧钱战争也将告一段落。

这一令人意外的合作消息宣布后,百度、携程、去哪儿股价均出现大涨。而仅仅半年前,去哪儿还正式书面拒绝携程收购所有流通股要约,今年6月,去哪儿还以47.5美元的发行价完成8亿美金融资计划,准备持续烧钱大战。

到今年9月,去哪儿还宣布组织架构调整,建事业群,更将董事会扩容,百度还把百度糯米总经理曾良等拉入去哪儿董事会,外界都以为百度和去哪儿会在地图和O2O领域深入合作。

同一时间,携程转过身又控股了老对手艺龙,在被去哪儿“打脸”后,携程更表示基于去哪儿最近的业绩表现和公司行为,携程不再保留与去哪儿继续探讨可能的投资机会的兴趣。

过去几年,携程和去哪儿合作谈判已进行过多次,每次都是无疾而终,为何这次携程能成去哪儿大股东?接近交易人士对腾讯科技表示,重要原因是形势比人强,三方都不得不做出选择。

携程与百度的股权置换交易宣布后,携程和去哪儿两个多年的对手由此从相杀到相爱,这也成为继阿里巴巴收购优酷土豆、美团和点评合并后,国内资本市场发生的又一重大交易。

一位投资行业人士指出,百度更妥当的做法应该是,先与去哪儿管理层进行协商,在征得管理层的同意后,再与携程进行谈判,这样就不会遭遇以庄辰超为首的去哪儿管理层团队反对。

过去两年,百度的运营利润率从45%下降到21%,很重要的原因是3大业务拖累:O2O、在线旅游和视频业务,分别对应的是百度糯米、去哪儿和爱奇艺。

百度与携程的股权置换交易公布后,庄辰超发布一封内部邮件,强调去哪儿独立发展计划不变,后续将与携程协商双方公司协作/竞争机制,各自选定并加强主攻的市场。携程CEO梁建章在内部邮件中也表示,未来去哪儿将继续作为独立的上市公司运营,与携程在在线旅行市场切磋并进,为旅行者创造差异化的产品与价值。

上述人士指出,百度最好做法是整合携程和去哪儿,合作前两者估值和是140亿美元,百度持去哪儿价值30亿美元股份,若再拿60亿美元置换携程股份,就可控制整体70%的股份。错过美团后,百度在O2O领域的态势很危险,在线旅游就成新选择。一位投资人士指出,只要百度彻底拿下携程和去哪儿,就可能诞生一个市值500亿美元生意,占稳第一阵营位置。

尽管通过资本联姻握手言和,但携程与去哪儿目前并没有进行全面整合的计划,更像是双方签订了一个停战协定,在资本寒冬、外部竞争加剧的背景下,改变过去流血发展的路径。

而巨头价格战熄火将对整个行业将产生影响。同程CEO吴志祥向腾讯科技表示,携程与去哪儿联姻在某种程度上宣告在线旅游的价格战告一段落。在线旅游玩家将进行更加良性的竞合;未来大家将把重心放在如何突破局面、提升服务的品质上。

随着与百度进行股权置换,携程最强劲的对手去哪儿也被纳入携程的体系之中。至此,在线旅游领域最大玩家已经结成超级联盟。对被排除在携程与去哪儿体系外的美团和阿里旅行而言,外部竞争压力将加大。

在资本的冬天,只有抱巨头大腿或合并构成互联网细分领域垄断才能更好的活下去。美团曾经一直渴望独立发展,也架不住资本裹挟,最终屈从了资本的意志。越开放越有力量,越封闭越无力。巨头都只能做封闭的局域网,抵御内心的恐惧感,这样的产业只可能越来越失去全球竞争力。

About 企业培训师吉宁

真正的实战派企业培训师,长期致力于人力资本、公司行为、市场营销、企业战略及领导力发展等组织实践与研究,数十年来参与及主持过的管理咨询项目累计逾千次;受邀主讲过的各类企业培训课程累计逾万次。吉宁老师还主导编写了12Reads系列等知名管理培训教材。