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韦恩:2012全球经济的10大预测

企业培训师吉宁 2015年12月8日 企业管理培训

市场弥漫着紧张和悲观的情绪。拜伦·韦恩不久之前发布的2012年十大预测的基调是积极的,在过去的一个月中,拜伦.韦恩一直在与其客户就此或广泛讨论或小范围商议。大部分的投资者认为今年美国的经济将只有1-2%的增长,而欧洲的主权债务危机仍将无法得到解决,希腊和其它一些国家可能会被迫退出欧盟。在11月美国总统大选之前,美国国会减少预算赤字的努力也将无法取得进展。新兴市场经济体的增长将放缓,全球股市表现今年也是充满挑战的一年。
这一普遍的悲观情绪为股市提供了一个有利的背景,因为市场情绪往往是 一个反向指标,话虽如此,只有在基本面必须超越市场一致的预期时,股票才会上涨。大多数投资者认为,由于过去三十多年来累积的庞大的公共和私人债务没有得 到解决,发达经济体将陷入长期缓慢增长的境地。这些投资者认为,欧洲和美国早已入不敷出,所以这个问题不会很快得到解决。对于令人失望的投资表现,我们已 经承受了十多年,不过痛苦还没有结束。再者,他们还认为,这些情况仍无法通过对发展中国家的投资得到缓解,因为发展中国家的经济也正在经历高通胀和出口的 放缓。西方民主制度下的政府行为似乎无力解决其经济所面临的问题。欧洲和美国必须实行某种形式的财政紧缩计划以有效地处理其财政困难,因为我们再也不能指 望所谓依靠自己的努力走出困局。
正是在这种背景下,拜伦·韦恩从去年秋天开始着手今年的“十大预测”。“十大预测”中对 “意外事件”的定义,是指那些普通投资者认为只有三分之一可能性发生,而他却觉得“非常可能”,即有百分之五十以上可能性发生的事件。拜伦.韦恩每年发布“十大意外事件预测”的传统始于1986年,长期平均看来其预测中大约一半以上是得到了验证的。拜伦.韦恩认为2012年的经济状况可能会好于大部分投资者的预期有两大原因。首先,美国的经济数据正在逐月改善。美国的经济终于出现了一些积极的势头。失业率在下降,房价触底,通胀水平温和,汽车销售也有所好转,而出口得益于美元贬值,企业正把手中部分充足的现金投向资本设备。
对于欧洲,如果欧盟解体,欧洲国家失去的将远比得到的要多,欧洲将会找到某种解决方案(尽管不是长期)以维持欧元的地位并保持欧盟成员的完整性,尽管一些债务违约将无法避免,而经济衰退很可能出现。拜伦.韦恩还认为,全球股市估值合理。虽然某些学者持长期看空的论点,不过拜伦.韦恩认为2012年对投资者来说会是相当不错的一年。
对于原油,从岩层中提取原油的能力将使得美国的本土原油产量在2012年 高于去年,这在过去二十多年间没有发生过。虽然环境问题可能会阻碍美国东部地区的部分原油生产,但在美国人口较少的地区如北达科他州、怀俄明州、蒙大拿州 和得克萨斯州的原油生产问题不大。而且,在世界各地如波兰、乌克兰和中国等地区,进行追踪式和水平钻井的可能性与日俱增。因此,发达国家最终将可能减少对 中东石油的依赖。这是一个“改变游戏规则”的因素,并且在十大预测的第一条就认为今年的原油价格可能下降到每桶85美元。
拜伦.韦恩的第二条预测,指预计标准普尔500指数会在今年某个时间突破1400点。而在一月底前该指数已经突破了1300点,这是一个非常好的开端。企业盈利情况的改善和适度的估值将会是这一轮股市上涨的推动力。拜伦·韦恩预测标准普尔500成份股的营运收益是每股105美元,因此年初时的指数市盈率相当于只有12倍,通常来说 (2011年除外) 标准普尔500指数的市盈率大约为15倍。此外,整体指数股息收益率自1958年以来首次超过10年期美国国债利率,标准普尔500的成份股中有超过40%的股票股息收益高于10年期美国国债的当期收益率。这些企业当中许多是拥有知名品牌的优质跨国企业。
拜伦·韦恩的第三条预测是基于美国实际国内生产总值增长率将会超过3%的假设。如果缺少房地产市场的推动,实现这一经济增长率的可能性微乎其微,而如今美国房价触底的迹象有所显现。大量的未出售楼盘将会阻碍房地产市场的迅速反弹,但最糟糕的时刻似乎已经结束了。失业率也似乎已经持续下降并有望在年底前跌至8%以下。地方和州政府正在努力削减开支,私营领域的就业率则在生产竞争力提高后出现上升的势头。
今年是美国的大选年,拜伦·韦恩预测奥巴马将连任。对于一些人来说,这算不上什么意外,但四年前奥巴马的支持者中,有许多人对于他在第一个任期里的表现感到失望。他的支持率不高,独立 选民和所有共和党人认为美国正在朝着一个错误的方向发展,需要做出改变。但不管怎么样,经济状况仍然是影响大选结果的最重要的因素。如果选民认为经济正在 得到改善,就业机会增多,奥巴马就很有可能得到连任。但如果经济增长率只有2%或者更低,那奥巴马的连任就会遇到麻烦。而共和党最终的总统候选人也将会是一个关键的决定性因素。罗姆尼(Mitt Romney)将会成为奥巴马最强有力的竞争对手,而其他候选人大都缺乏足够的支持率,不过如果纽特.金里奇(Newt Gingrich)最终成为候选人,他会发起声势浩大的竞选活动。
拜伦·韦恩的第五个预测认为,欧盟会保持其完整性,并且欧元将继续是欧盟各国的货币。欧盟各成员国对于欧盟的构想和实施都投入了太多,如果欧盟走向失败可谓悲剧。 相对强大的欧盟国家,尤其是德国、法国和荷兰,均已得益于贸易。而南部的一些国家,如希腊和葡萄牙则可能滥用其作为欧盟成员国的权利,大量借入低利率资金 来填补其财政赤字。从整个欧元区来看,希腊和葡萄牙的地位相对次要,而意大利却举足轻重,其在欧盟的成员资格必须得到保障。
虽然一些“自愿”或“非自愿”的违约事件可能会导致的欧洲一些国家主权债务减记,但欧元和欧盟的完整性可以挺过这一年。相对较弱的国家的债务重组会影响到整个欧洲的银行体系,为了抵御金融危机,机构的援助将会是非常必要的,正如2008年次贷危机时美国的银行体系需要帮助一样。
关于第六个预测,我们已经可以略窥端倪了。这个预测基于一种观点,那 就是东欧和远东地区的电脑黑客可能比西方金融体系的防火墙设计者更加高明:他们将会入侵银行的数据库,导致一些大银行临时关闭系统数日,直到内部记录恢复 正常。华尔街日报的报道称,一些大型银行已经组成了一个工作组来共同商议如何解决这类问题。而美国的敌对势力很有可能通过暗地破坏人们对于银行体系的信 任,从而对整个行业造成严重的打击。这将会被证明是比暴力袭击更有破坏力的行动,而且可以在境外进行实施。
近些年来,拜伦·韦恩一直建议投资者将他们一部分的资产配置在黄金上,以抵御其他金融资产可能遭遇损失时作为一种保险的手段。对这个观点拜伦.韦恩至今仍然坚信不疑。然而他的第七个预测是,那些能够负责地管理其国内财政的国家的货币将会升值。这其中包括北欧国家的货币(不包括欧元)、亚洲的新加坡元以及韩元。那些人均自然资源占有率较高的国家的货币,例如澳元也被看好。在趋向规避风险的大环境下,部分投资群体将寻找较为安全的目标“搁置”其资金,部分外汇、贵金属都会是不错的选择。
大多数投资者认为,在十一月大选前,美国政府不太有希望能够为减少赤字通过有效的法令。随着医疗和国防预算的减少,以及小布什时期的减税政策到期日2013年1月的来临,估计在总统大选之后,由于横跨感恩节和圣诞节在内的节假日,若要期待国会能够对此有所行动未免不太现实。拜伦.韦 恩相信,一个有胆略的总统或国会将会在大选前采取行动,努力缩减财政预算赤字,此为第八个预言。由于缩减津贴必然导致失去一些选票,许多人认为在大选之前 国会有所行动不大可能。但一些国会议员也许会认为,直面预算问题并采取行动,将会打动那些明白削减拨款是无法避免的选民。
第九个预测是关于叙利亚的。巴沙尔·阿萨德(Bashar al-Assad)专制政权很可能重复与利比亚、埃及的独裁者相似的命运。真正出人意表的是,叙利亚一直是伊朗的重要同盟国,也是伊斯兰抵抗运动组织哈马斯和黎巴嫩真主党这些激进主义者的支持者。阿萨德家族在叙利亚统治的终结将有利于整个中东地区的稳定,同时这也将进一步孤立伊朗。
最后,第十个预测是持有大型发展中国家的股票的投资者将会迎来一个好年头,这些国家包括巴西、印度和中国。近年来,这些国家的经济增长超过了5%,然而它们股票市场表现不佳,拜伦.韦恩相信这些股票的估值是有吸引力的。尽管拜伦.韦恩认为相比起过去几年的表现,发展中国家的经济增长将在2012年有所放缓,但这些国家国内不少企业的盈利将持续走高。

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About 企业培训师吉宁

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