吉宁讲师观点 / 企业培训师观点 / 企业培训师观点:中小企业财务战略的选择题

企业培训师观点:中小企业财务战略的选择题

企业培训师吉宁 2015年12月12日 企业培训师观点

本文从财务战略管理对中小企业财务发展的意义入手,阐述了企业的发展不仅需要科学、精细的日常管理,更需要高瞻远瞩的战略眼光和战略思想;通过分析中小企业财务在不同发展时期的财务特征,探讨了企业应如何选择与之相匹配的财务战略问题,为企业做大做强,持续发展,提供了可行的思路。

  随着现代企业制度的建立及市场经济体制改革的深化,企业的经营活动既蕴藏着极大的生机,也潜伏着很大的危机。中小企业财务如何适应环境,保持竞争优势不仅需要加强科学、精细的日常管理,更需要有高瞻远瞩的战略思想,特别是财务战略的思想。企业财务战略的制定,需要考虑到企业外部环境以及企业内部条件等诸多因素。由于中小企业财务其自身的特点,在财务战略的制定上不可能与大型企业的做法一致,它必须有一套自己的方法。谋求适合中小企业发展的财务战略,使中小企业财务做强做大,能够持续发展,对企业而言具有重要的现实意义。

  一、中小企业财务战略管理的意义

  现代企业财务面临着一个多元、动态、复杂的管理环境,企业财务管理不再只是财务管理的具体方法和手段,而是吸收了战略管理的原理与方法,从适应环境、利用条件的角度出发,充分重视财务的长远问题和战略问题。在中小企业财务资源相对缺乏的情况下,制定一个合适的财务战略,以合理配置有限的资源显得尤为重要。

  企业财务战略关注的焦点是企业未来财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略,这是财务战略不同于其他各种战略的特性。企业财务战略的总体目标是合理调集、配置和利用资源,谋求企业资金的均衡、有效的流动,构建企业核心竞争力,最终实现企业价值最大化。这一目标的几个方面是相互联系的。从长期来看表现为,谋求企业财务资源和能力的可持续增长,实现企业的资本增值并使企业财务能力持续、快速、健康地增长,维持和发展企业的竞争优势。企业战略管理在构建企业核心竞争力时,需要企业财务管理的支持。把企业资金管理作为重要内容的财务管理也必须要反映企业战略的要求,保证其战略的实施。实施企业财务战略管理的价值就在于它能够保持企业健康的财务状况,有效控制企业的财务风险。

  二、中小企业财务特征分析

  成功的财务战略必须适应于企业所处发展阶段的财务特点,符合企业目前的总体战略并和利益相关者的收益、风险相联系。企业的发展阶段大致分为,初创期、成熟期和衰退期三个阶段。中小企业财务在不同的发展阶段呈现的财务特征是不同的,应通过对其财务特征的分析,谋求适合不同发展时期的中小企业财务战略。

  (一)初创期的财务特征

  企业生命周期初始阶段的经营风险是最高的,这是因为产品投放市场不久,产品结构单一、生产规模有限、产品成本较高、盈利性很差,同时需要投入大量的资金用于新产品的开发和市场拓展,且产品市场的扩大是否给予该产品充分发展的足够空间和补偿投入的成本是不确定的,核心竞争力尚未形成。从中小企业财务管理活动对企业现金流量产生的影响来看,经营活动和投资活动属于流出大于流入的状态,资金短缺,现金净流量为负,难以形成内部资金的积累,筹资活动是唯一的现金来源。这是初创期企业的财务特征。

  (二)成熟期财务特征

  当中小企业财务成功跨越初创阶段,就会进入相对稳定的成熟阶段。在企业趋向成熟的过程中,企业增长的速度与前景比以及经营风险会有所回落;企业具备了相对高的稳定的产品市场份额,账款不断收回,具有较高的资金周转效率;同时,由于新增项目少,现金流出少,企业净现金流量多为正数,企业的经营活动和投资活动一般情况下都表现为净收益。融资规模要比初创期有所下降,且此阶段以留存收益和负债融资政策为主,大量债务到了还本付息期,伴随着负债融资的增加,财务风险上升到与经营风险相当的程度。分红比例也在提升,每股的高现金净利比例使股利支付率和支付额都会提升,投资者此时的回报更多是通过股利分配而不是初创阶段的资本利得来满足。

  (三)衰退期财务特征

  对衰退型企业而言,经营业务的减少和产品消亡是不可避免的,再投资获利的机会已经很小,经营的目的只是为了继续谋求生存的转机。从中小企业财务管理活动对企业现金流量产生的影响来看,由于企业产品销售水平下降,现金周转速度慢,经营活动产生明显的负现金流量。同时,由于企业在衰退期较多地采取高股利分配政策,负债融资在走向衰退的过程中会不断增加,筹资活动产生正现金流量,财务杠杆水平与财务风险随之增加。

  三、不同发展时期的财务战略选择

  财务战略的选择决定中小企业财务资源配置的取向和模式,影响着企业理财活动的行为和效率。从生命周期理论的角度来看,中小企业财务的发展一般要经历创立期、成熟期和衰退期三个阶段。中小企业财务战略在不同的发展阶段会有所不同,只有选择与企业不同发展阶段相匹配的财务战略,才能促进中小企业财务做大做强,持续发展。
  (一)初创期的财务战略选择

  融资战略是企业财务战略的一个组成部分,它主要解决的是企业筹集资金的目标、原则、方向、规模、结构、渠道和方式等重大问题,它不是某项具体的资金筹集计划,而是为适应未来环境与企业战略的要求,对企业融资长期而系统的构想,旨在为企业战略实施和提升企业竞争力提供可靠的现金流支持。

  在外源融资方面,中小企业财务直接融资困难是一个世界性的普遍现象。客观上看,中小企业直接融资难相当程度上由中小企业财务自身的问题决定的。如很难找到符合条件的抵押物或担保单位,商业银行对中小企业财务很难进行跟踪监督和检查。中小企业财务大多规模小、风险大,一旦资不抵债宣告破产,商业银行的债权将难以保障等,这都是影响中小企业获得贷款的重要因素。

  内源融资战略是指主要从企业内部开辟资金来源的融资方式。在这一融资战略思想指导下,企业不依赖外部资金,而在本单位内部筹集所需的资金,它通过以前的利润留存进行资本纵向积累。资金的主要来源将是留存盈余、摊销等无需现金支付的费用,资金占用减少、周转速度加快所带来的资金节约等等。内源型融资战略特别适合缺乏外部融资渠道的中小企业财务。从税负角度出发分析,负债融资能为企业带来避税的好处。但是由于初创企业的会计上大多只产生亏损,负债融资也不能为企业带来积极影响,且目前由于我国中小企业财务在内部融资相对容易一些,融资成本较低,所以应选择以内源融资为主、外源融资为辅的融资策略,由业主及关联企业提供借款,同时加强自有资金储备,创造一定的信用条件,以自有资产为担保向金融机构借款,使企业保持良好的资本结构。企业应根据未来的偿债能力选择可以接受的融资方式,防止企业在初始阶段背上沉重的债务包袱而陷入财务危机。

  投资战略是指根据企业内外环境状况及其变化趋势,将企业拥有的或实际控制的经济资源有效地投放出去,以获得未来的经济利益和竞争优势。投资战略的内容包括对投资方向、投资规模和投资比例的确定。具体投资内容要结合企业总体战略和投资环境、企业发展阶段来制定。在实施投资战略时,经理人应当更加注重成长性、市场占有和技本。

About 企业培训师吉宁

真正的实战派企业培训师,长期致力于人力资本、公司行为、市场营销、企业战略及领导力发展等组织实践与研究,数十年来参与及主持过的管理咨询项目累计逾千次;受邀主讲过的各类企业培训课程累计逾万次。吉宁老师还主导编写了12Reads系列等知名管理培训教材。