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企业培训师观点:中小企业投资管理问题研究

企业培训师吉宁 2015年12月12日 企业培训师观点

由于中小企业投资的特殊性,导致其现状存在差异,通过对中小企业投资管理活动现状的分析,找出中小企业投资管理中存在的问题,并提出加强中小企业投资管理的对策。

  中小企业是社会经济分工体系中极其重要的组成部分,由于其数量巨大、分布广泛,在当今世界各国和地区的经济活动中成为一支具有特殊地位的经济力量,对于促进竞争、保持经济增长的活力以及推动各行业以至整个国民经济的发展具有十分重要的作用。

  1中小企业投资特点

  中小企业投资决策的特点有:⑴中小企业投资决策的特点之一是风险性大;⑵中小企业可能过度投资也可能投资不足;⑶中小企业在投资决策方法的选择上应用最广泛的是折现现金流量法;⑷中小企业的投资决策与融资决策关系紧密;⑸租赁成为中小企业投资的一种重要替代方式。

  2中小企业投资现状

  2.1国外中小企业投资决策实践

  对投资项目的评价最关键的问题是对投资项目的可行性评价方法的选择。传统的投资评价方法有非贴现法和贴现法。

  国外学者对中小企业投资项目评价方法的调查结果看,投资评价的必要性被广大中小企业所认同,有84%的中小企业认为应该进行投资前的评价。在评价方法的选择上,回收期法的使用率最高,而折现现金流量法的利用率很低。

  2.2我国中小企业投资现状

  2.2.1我国中小企业投资方式

  为了解我国中小企业的投资现状,对中小企业的投资方式的调查显得尤为重要。

  中小企业面临投资选择时,直接投资和租赁是主要的选择方案。规模越小,倾向于租赁的比例越大。从地区差异看,中部和东部地区中小企业在固定资产的购买上所占比例分别为45%和40%,在固定资产的租赁上所占比例分别为19%和15%,在固定资产的购买与租赁相结合上所占比例分别为36%和45%。因此,地区差异并不显着。

  2.2.2我国中小企业投资评价

  在对中小企业投资现状的调查中,对其进行项目评价分析时,数据的取得对整个投资现状具有一定的重要性。

  对投资项目评价分析时,选择需要分析的企业要远远大于不需要进行分析的企业数量,这说明中小企业对投资决策十分重视。从行业看,工业企业回答需要对投资项目进行评价的比例为95%,而商业企业的比例为80%,工业企业高于商业企业。

  2.2.3我国中小企业投资项目分析

  在对中小企业投资项目分析上,我国大型企业与中小企业在选择投资决策分析人员上的比例如表4。

  在投资决策分析的人员上,请技术人员分析者占绝大多数,一般占70%左右。这与我国企业投资评价的传统影响有很大关系,因为民营企业家无论是大型还是小型企业,都是请技术人员设计和论证。

  2.2.4我国中小企业投资项目评价方法

  在对中小企业投资项目评价方法的采用上,国外大多数采用回收期法,我国中小企业对投资决策方法的调查具体情况如表5。

  在投资决策方法的选择上,采用折现现金流量法的中小企业,东部地区占18%,中部地区占23%;工业企业占25%,商业企业占15%。而采用回收期法的企业则东部地区占58%,中部地区占56%;工业企业占78%,商业企业占25%。中小企业投资决策方法都对折现现金流量法持谨慎态度,而采用回收期法的企业较多,这一点与国外的研究结果是一致的。但还有一部分企业没有具体的投资决策方法。
 3中小企业投资存在的问题

  3.1中小企业投资专业化程度偏低

  还有相当多的中小企业不能掌握一定的投资决策方法,在决策中靠拍脑袋,这是极不科学的。因为中小企业投资风险性大,业主在投资时更应该注意对投资项目的评价和分析。

  3.2中小企业投资缺乏健全的法律法规

  目前我国尚无约束依靠贷款进行投资的中小企业的法律法规,这可能使一部分不守信用的中小企业逃避惩罚,增加了债权人的投资风险。

  3.3中小企业投资的融资观念落后

  由于中小企业自身规模较小,贷款投资所占的比例比大企业多得多,所面临的风险也更大,所以它们总是尽快收回投资,很少考虑扩展自身规模。

  3.4中小企业投资能力较弱

  中小企业投资所需资金短缺。银行和其他金融机构是中小企业资金的主要来源,但中小企业吸引金融机构的投资或借款比较困难。银行即使同意向中小企业贷款,也因高风险而提升贷款利率,从而增加了中小企业融资的成本。

  3.5中小企业投资存在形式制约创业投资

  在创业投资的存在形式方面,我国还存在着制度性障碍。创业投资存在形式的实质是创业投资特有的激励约束制度安排问题。例如,在美国普遍采用的“有限合伙制”和在许多国家都存在的“基金制创业投资”,目前在我国都还没有权威的法律规范。即使这样,公司制的创业投资还受到《公司法》第12条所规定的股权投资不得超过净资产50%的限制。

  4促进中小企业投资应采取的措施

  企业投资是推动中小企业发展、扩大就业渠道的重要基础。为了保证中小企业投资的正常发展和快速增长,应该从宏观上为中小企业创造一个良好的投资环境。

  4.1制定中小企业投资优惠政策

  对中小企业的初始投资和扩大再生产应该给予政策上的支持与扶持。例如,利用利润进行再投资可以减免税款等,以提升中小企业的投资积极性。中小企业的发展主要先靠投资,因此要促进中小企业的发展必须刺激中小企业投资。根据1998年的调查,我国税费收入占国内生产总值的比重超过了20%。税费比重过大不利于调动企业投资的积极性。另外,在对中小企业的投资扶植政策上存在对非公有制企业的歧视。虽然有各种对中小企业发展的优惠措施,但是一些地方企业往往将主要注意力放在企业投资领域,对民间投资和民营经济采取“放任自流”的态度,而中小企业绝大多数是从私营或乡镇企业发展来的,没有受到足够的照顾,这样对中小企业的投资产生了消极作用。因此,增强对中小企业重要性的认识,制定中小企业投资优惠政策,对刺激中小企业投资将会起到十分重要的推动作用。

  4.2通过立法手段加强对利用贷款资金进行中小企业投资的业主行为进行约束和限制

  在美国,为了防止中小企业业主将借入的资金用于高风险投资,于1986年颁布了《破产与企业经理不合格法》。这一法律针对破产企业经营者的个人行为进行了约束。对于那些偏好依靠借款进行投资的企业,制定这类法律或者有关条款对保护债权人的利益和中小企业投资的健康发展有着十分重要的意义。我们也应该加强这方面的研究,尽量限制债权人的道德风险和逆向选择行为,保证投资业务的健康发展。

  4.3建立多渠道的融资体系,保证中小企业投资获得充分的资金支持

  中小企业投资的特点是投资与融资密切相关。建立广泛的融资体系,保证中小企业得到资金也将对刺激中小企业投资起到重要的推动作用。同时,建立中小企业风险投资体系,促进中小企业的投资。中小企业的特点是风险性大,尤其是投资于高新技术领域。经过改革开放20多年的发展,我国的居民存款有了较大幅度的增加,加入WTO后,更为国外资金进入我国提供了条件。因此,建立风险投资体系,对促进风险投资有着十分重要的作用。

  4.4中小企业投资组织好租赁市场,为中小企业生产和发展服务

  经营租赁和融资租赁是中小企业取得固定资产的一个主要途径,它既解决了中小企业资金不足的问题,也提升了社会资源的利用程度。从上述对我国中小企业的调查资料中也发现,租赁是我国中小企业取得固定资产的很重要的方式。因此,企业应该鼓励租赁经营,并应该促进固定资产租赁市场的建立,从而促进中小企业的发展。

  4.5加强中小企业业主的培训,提升中小企业投资决策水平

  由于中小企业业主大多不能掌握适当的投资决策评价方法,可能造成盲目投资。因此,企业和有关部门应该充分认识到这个问题,帮助中小企业业主提升其投资决策水平。所以,中小企业在管理方法上,要有丰富的管理知识和经验的专职经理人员;在管理技巧上,要有完善的管理系统,采用预防式管理;在生产管理上,要有专门的技术人员和生产计划,使生产有条不紊地进行;在人力资源管理上,重视人力资源的开发,注重员工业务素质的提升,为职工提供较多的学习和晋升机会。

About 企业培训师吉宁

真正的实战派企业培训师,长期致力于人力资本、公司行为、市场营销、企业战略及领导力发展等组织实践与研究,数十年来参与及主持过的管理咨询项目累计逾千次;受邀主讲过的各类企业培训课程累计逾万次。吉宁老师还主导编写了12Reads系列等知名管理培训教材。