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企业培训师观点:创业板中小企业的良药还是毒药

企业培训师吉宁 2015年12月12日 企业培训师观点

等了十年,创业板终于迎来开闸放行的日子。在当前金融危机的背景下,推出创业板有多大的现实意义?能否解救水深火热中的中小企业和中小企业数据库?如何防范创业板被人为操纵的风险?这些问题一直以来都受到大家的普遍关注。在防范风险和服务中小企业之间,如何抉择?

  创业板推出的时机已经成熟

  此次金融危机对中国中小企业的影响最大,大批企业倒闭,最重要的一个原因就是融资难,另外一个重要的原因是产业链太低。企业要进一步发展,必须进行产业升级,产品需更新换代。可企业往往因为缺乏资金而无法创新。

  创业板就是支持这些企业,支持他们搞技术更新、产品创新,而且是自主创新,支持这些中小企业转型。

  中小企业在条件较低的情况下可以上市进行融资

  开办创业板市场为中小企业上市提供了融资渠道和机会,使这些企业在条件较低的情况下上市(与主板市场、中小企业板市场相比)发行股票进行融资,这对中国创业企业、高成长的民营企业、中小企业的发展将起到很大的作用。

  最佳时机已过

  如果说创业板的推出是为了解决中小企业融资难的问题,那么我认为推出创业板的最佳时机已过。2006年以后,在中国,各种土私募、洋私募、创投、VC、PE如雨后春笋般发展起来。2008年后的民间投融资平台政策越来越宽松,原有的中小企业融资难的问题已经大有改观。这个时候再推就没有意义了。

  我们现在面临的问题不是没有资金,而是在全球经济危机的背景下,资金过于快速地从实业抽离,集中进入股市、金融业和某些不太需要资金的“眼球”行业。目前紧盯创业板的,也就是大家所说的风投、PE、VC,他们盯的都是比较浮躁的行业。创业板更多的是集中在IT、科技、连锁消费等这些与基础产业相比偏“虚”的行业,在经济危机大背景下,对经济的刺激作用是微乎其微的。

  中小企业融资渠道不会因为有了创业板而有所改变

  现在着急上创业板的不是因为中小企业没钱,而是VC、PE投进去以后没有退出机制,开设创业板给他们提供了退出机制,所以他们很高兴,但是他们退出的目的不是投新的中小企业,而是利用这么好的“赌场”去玩,去市场上挣更多的钱。所以,创业板在这个时候推出不但不会使更多的资金投到实业上去,而且恰恰相反,它会使已经投到实业上的资金加倍抽离出来。

  这是比主板市场风险高的一个市场

  因为在创业板市场上市的公司规模比较小,它的业务可能处于初创时期,中小企业数据库也许还未完善,它本身没有更多的盈利业绩。有的企业处于新兴的产业,本身风险就很大。一般来说,在主板上市的公司应该是成熟的公司,而在创业板市场上市的公司相当多是非成熟的公司,一个创业公司可能刚过种子期就上市了。所以风险是比较大的。其实还包括技术风险、市场风险、经营风险等。

  我的理解是这样的,中国的主板市场从一开始就有很多制度性的问题没有解决,所以到今天也不是很规范,但是,我们不能因为主板市场不规范就不规范创业板市场。
经济危机下的创业板就是赌场

  为什么这么说?因为“坐庄”太容易。

  经济危机以来,我身边以投资机构为名的操作二级市场的庄家最近越来越多,好多煤老板、地产商甚至实业家都改行玩股票了。他们最头痛的就是在主板市场操作一只股票,需要的资金量太大,动辄三五亿,甚至上十亿。但现在连续两年盈利1000万元的就可以是上市公司了,1000万股可能就是全部创业板上市公司的流通筹码,5元一股,5000万元可以通吃全部筹码。只要吃足货,然后高拉低压,让股民疯狂抄底,大家一起“百家乐”,庄家赢大头,聪明的少数股民赢小头,让绝大部分老百姓输光走人。从此以后,“坐庄”再也不会像主板那样一成不变的费钱费时。

  可以考虑在创业板市场上试行做市商交易制度

  为了防止市场过度投机,抑制操纵市场行为的发生,减小市场价格波动幅度,可以考虑首先在创业板市场上试行做市商交易制度。当然这是一个过程。很多人认为,在中国做市商制度还不成熟,主要认为中国的券商本身素质不够高,他们自己要操纵市场价格怎么办?我认为可以通过加强监管的办法来解决。

  做市商制度是创业板的理想制度

  美国的纳斯达克就是采取做市商制度,买股票的人都从你手里面买,卖股票的人也都卖回给你,买卖双方是不见面的,都跟庄家做对手金交易,这叫“明庄”,这恰恰是创业板的理想制度。因为只要是创业板就会面临操纵、“坐庄”的问题,来这里交易的人都知道这就是所谓的“赌场”会影响中小企业的数据库,你的交易对手是做市商本身,你赚的钱就是做市商赔的,你赔的钱就是做市商赚的,这样中小投资者内心时刻警惕,庄家不能明着胡来。大家都知道这个规则,就不会赔的时候哭着去找企业。

  我们的创业板比美国的纳斯达克更需要采取做市商制度。可惜,没有人研究这个制度,大家急着开场子凑热闹,很浮躁,对基础性制度建设,没有人关心,从证监会到深交所再到券商,重视程度都不足.

About 企业培训师吉宁

真正的实战派企业培训师,长期致力于人力资本、公司行为、市场营销、企业战略及领导力发展等组织实践与研究,数十年来参与及主持过的管理咨询项目累计逾千次;受邀主讲过的各类企业培训课程累计逾万次。吉宁老师还主导编写了12Reads系列等知名管理培训教材。