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企业培训师观点:中国企业获利逐季改善 中国基金表现看好

企业培训师吉宁 2015年12月12日 企业培训师观点

据香港文汇报报道,中国企业在去年第四季出现历史最差获利(-84%)表现后,开始迈入中国企业复苏,第一季获利年成长率仍下滑20%,但第二季已回复正成长,呈微笑曲线复苏走势,根据瑞士信贷统计,上半年海内外1,774家中国企业获利较去年下半年成长52%,主要来自利润率由2.6%上升至5.4%。

  根据IBES统计,MSCI中国指数今年EPS成长率预估值达13.3%,明年达20.8%;A股今年EPS预估成长率达18.2%,明年达25.2%,由于经济复苏脚步高于预期,获利预估可望上调。

  房地产回到扩张水平

  中国国房景气指数8月上升至100.08,11个月来首度回到100以上扩张值,从销售面到投资面动能皆在上升,8月房屋成交量年成长率达85.1%,房屋投资金额年成长率达34.6%,新开工面积也较去年8月成长23.9%,较7月份的0.6%水平大幅提升。

  房市回暖使房屋库存消化缩短至8个月,刺激新开工意愿,也成为下半年推动固定投资的要角。

  中国房贷相对GDP比重仅11.5%,且一般来说,首期款付款占总额比重达40%-50%,高于规定的20%-30%,显示中国企业房地产杠杆操作风险颇低,且逾八成是终端消费者,而非投资者,因此,中国房地产景气和房价虽会受政策影响,但并无冲击经济之泡沫化风险。

  就未来6-12个月角度,随热钱回流中国,且中国可能较欧美早一步调整利率水平,人民币看升趋势下,市场预期房地产价格仍有进一步上升空间,因而政策面先从对第二套房适度压抑投资炒作风气。

  央行引导银行货币供给、信贷回至合理成长率,估计今年中国新增贷款额约10兆人民币,估计年底前每月平均信贷金额在4,000-5,000亿人民币。

  虽然未来五月的新增贷款难有上半年的巨额增长,但以信贷结构来看,票据融资等短期贷款下降,家计贷款与中长期贷款比重,替代利差持续扩大,银行获利也将受惠。

  国际资金从第二季开始回流,里昂证券估计达1,950亿美元,相对第一季资金流出的3,340亿美元,当前回流规模与影响仍低于2006-2007年,若景气回升动能不改,看好人民币升值趋势下,未来国际资金回流幅度可能持续扩大,中国企业复苏持续。

About 企业培训师吉宁

真正的实战派企业培训师,长期致力于人力资本、公司行为、市场营销、企业战略及领导力发展等组织实践与研究,数十年来参与及主持过的管理咨询项目累计逾千次;受邀主讲过的各类企业培训课程累计逾万次。吉宁老师还主导编写了12Reads系列等知名管理培训教材。