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培训讲师谈管理:九鼎投资进军第三方财富管理 或意在基金募集

企业培训师吉宁 2015年12月13日 培训讲师谈管理

最近,杜风(化名)在办理离职手续,他是昆吾九鼎投资管理有限公司(下称“九鼎投资”)募资团队的一员。九鼎投资不久前进行业务模块的调整,把募资团队进行重新定位,改组成财富管理部,杜风的离职或与此相关。

作为国内民营PE的大佬级机构,九鼎投资成立财富管理部,立志把这块业务打造成为诺亚财富这样的第三方理财机构。

PE进军财富管理领域,九鼎投资并不是孤例,清科集团、汉理资本也都纷纷表示欲成立财富管理部为LP(基金投资人)服务。业内人士认为,这是目前市场行情不好倒逼PE转型的一种权宜之计。

进军第三方财富管理

今年年底,将有一大批的私募股权基金无法募资,不得不面对重组的问题。

成立于2007年的九鼎投资,以搅局者形象亮相PE界。

从最初基金募集开始,九鼎投资就没有按业界通行的规则每年收取2%左右的管理费用,而是采取按实际完成投资金额3%进行一次性收费。业内人士分析,九鼎投资主要投资PRE-IPO项目,避开北上广一线城市,从二三线城市入手。

2009年10月,创业板一开闸,九鼎投资一夜成名。它投资的吉峰农机(300022)和金亚科技(300028)同时成为首批28家登陆创业板的企业,当时股价扶摇直上,投资回报以十倍计。

从这时起,九鼎投资开始了迅速扩张,在全国各地成立公司、办事处,目前已有30余个办事机构。九鼎投资总裁黄晓捷曾如此表示:“在区域上,把中国每个镇的镇长都要联系上,每个镇上的销售收入税后利润超过一个亿的企业都要把它弄出来。”通过这些办事机构的网络,九鼎投资对全国范围内的企业进行地毯式筛查。

正是九鼎投资这种独具风格的做法,为其打上了“工厂模式”、“PE业的制造业”的标签。过去5年时间,九鼎投资打造出一支300多人的团队,投资上百个项目,管理200亿资产管理规模,也吸引了宝马家族基金、淡马锡、安联保险和瑞士合众集团等国外机构LP。

截止到2011年末,九鼎投资已投项目120个以上,其中包括已上市公司9家。

业内人士分析,之所以能拿到这么多项目,与九鼎投资的出价高不无关系。也正是因为高价入手,对其收益产生了重要影响,统计已上市公司的9个项目《中国经营报》记者发现,后4家公司的账面平均回报率是2.89%,而前5家是7.61%。

进入2012年,宏观经济环境进一步恶化,一二级市场的估值甚至出现了倒挂。诺亚财富发布了2012下半年策略报告显示,PE、VC通过IPO实现的平均账面回报率已经由高峰时期的15倍左右下降到了2.72倍左右。

由于境外资本市场融资环境依然不佳,投中集团的数据显示,上半年仅有6家具有VC/PE背景的企业在港交所上市,实现10笔退出,平均账面回报率跌至-0.1倍。

高原资本合伙人涂鸿川断言,中国私募股权基金正在崩溃中,今年年底,将有一大批的私募股权基金无法募资,不得不面对重组的问题。

港股退出情况的惨淡使许多VC/PE机构颗粒无收,甚至出现了亏损。九鼎投资也不能置身于外。4月27日,九鼎投资退出中盛资源获得-0.22倍账面退出回报,这是九鼎投资在港股的首笔退出。

黄晓捷曾经如此预言:“我觉得在2015年,我们这种大规模、军团式的方式,就要走向历史的终点。”他认为,PE在中国,一个阶段有一个阶段的“玩法”。

或许正因如此,九鼎投资成立了财富管理部门,进军第三方财富管理也成了其策略。

或是权宜之计

PE转向财富管理,是为了把LP个人理财和PE自身基金募集结合起来。

PE能玩转财富管理吗?

这就好比做产品的现在来做渠道,人才是第一道门槛。毫无疑问,九鼎投资需要一些在财富管理领域更专业的团队,他们也打出了“有5年以上银行、券商、第三方理财机构工作经验”的财富管理总监招聘广告。

杜风告诉记者,九鼎投资众多LP是其潜在资源,成立财富管理部可以继续更好地服务LP,此外,目前九鼎的品牌及网络也是其优势之一。

九鼎投资执行总裁蔡蕾曾表示,与国外标准的有限合伙制PE基金相比,他们非常愿意赋予基金的LP更多的知情权与参与度。据悉,九鼎投资的管理团队与LP沟通非常多,在早期LP甚至能参与投资决策。

在君联资本董事总经理刘二海看来,PE转向财富管理,是为了把LP个人理财和PE自身基金募集结合起来。

青云创投董事总经理林霆则直言:“这是PE公司给募资团队新派的活,是暂时性策略,现在PE基金不好募集,而这个募资团队也不能不做事啊,那就做点其他的吧,代卖其他理财产品。”

不过,承诺投资合伙人王东亮在微博上表示,从单一基金管理业务转向资产管理平台,国内外概莫能外,资产管理业务的支持基础,恰恰是品牌效应下客户持续积累能力。

因此,PE进军财富管理更像是硬币的两面,一方面,使PE募资团队更加灵活,与潜在LP的日常互动频度更高,加强LP的黏性,是提升募资能力的很好手段。另一方面,PE的基本属性恰好就是财富管理方式之一,为LP提供的最好服务就是让其投资的钱翻几倍。

不过,原本PE已经是高净值人群进行资产匹配的重要一环。PE机构放着更多的大钱(管理费及利润分成)不赚,去赚一点儿通道费,令人不解。

近日,汉理资本宣称成立了财富管理部门,旨在优化与LP之间的沟通关系。汉理资本董事长钱学锋认为,如果其他PE都在纷纷优化LP的管理的时候,不做就意味着退步。

乐搏资本合伙人杨宁也宣称,他自己就有这样一个梦想,从创业、天使基金到VC、PE,再到家庭财富管理基金。

不过多数业内人士认为,进军财富管理部门只是一种权宜之计,也不会成为PE转型的一种趋势。PE成立财富管理部门“醉翁之意不在酒”,为基金募集资金还是首要任务。

九鼎投资在招聘广告中职位描述也印证了这一点,“主要负责私募股权基金的发行和销售”。

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About 企业培训师吉宁

真正的实战派企业培训师,长期致力于人力资本、公司行为、市场营销、企业战略及领导力发展等组织实践与研究,数十年来参与及主持过的管理咨询项目累计逾千次;受邀主讲过的各类企业培训课程累计逾万次。吉宁老师还主导编写了12Reads系列等知名管理培训教材。