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培训讲师谈管理:梁锦松谈PE增值:提升被投企业价值 改善管理班子

企业培训师吉宁 2015年12月13日 培训讲师谈管理

梁锦松谈PE增值:提升被投企业价值 改善管理班子

记者近日获悉,上海的QFLP试点至今,已经有5批共14家获得试点,基金总规模140亿元,而作为首批“QFLP结汇试点”企业的一员,黑石集团的一举一动也备受关注。日前,黑石集团大中华区总裁梁锦松“做客”上海,详解黑石集团如何向被投资企业提供增值服务。

随着近年来PE/VC在全国迅猛发展,该行业的竞争也日趋激烈,竞争态势已从“谁比谁更有钱”演变到“比增值服务”阶段。不少PE机构纷纷尝试开设独立投后管理部门,聚焦增值服务。

“每个PE都说能带来增值,但事实上,能不能,有没有经验、能力、团队,企业要进行评估。”黑石集团大中华区总裁梁锦松说。像黑石集团这样的直接投资者,自然与小股东仅能“用脚投票”大大不同,在这之前,身为重要股东可以参与企业管理,并且要求管理层进行改善。

“我们会至少要求几件事”。梁锦松解释,其中包括要求参与设置董事架构,人事委员会、战略委员会、审计委员会等等,让员工参与公司治理。同时,PE会对公司包括并购、举债或者发行新股等在内的重大事项提供专业意见,甚至有时会要求否决权。此外,还包括更多的信息披露、诸如CFO、COO重要人选的更换、对激励制度的改善等等。还有一点可以说是水到渠成,尤其对于小型品牌企业而言,知名PE的引入还可以提升其品牌价值。

例如黑石出资6亿美元购入中国化工集团子公司蓝星集团20%股权,在董事会中拥有2个席位。“增资后蓝星变成了合资企业,我们可以提供意见,比如优化资本配置、减低负债率。同时,我们也帮助他们走出去,例如2011年蓝星集团购买了挪威一家生产金属硅公司。”梁锦松介绍。而他没有说的是,之前蓝星其实对于进入多晶硅领域决心并不大,伴随此次收购,蓝星集团成为全球最大金属硅生产商,改变了国际硅产业的秩序。 当然,这是PE对公司管理从多方渗透的结果。

“黑石集团不光提供资金”。梁锦松说,总体而言中国市场并不缺乏资金,“被投资企业如果要接受直接投资者,就要考虑对方除了拿出资金外,除了金额大小,能提供的增值是否合用。我们选你,你也可以选择PE。”

当然,增值背后势必付出“代价”,最直接的一点就是自由度变小了。例如涉及信息披露,PE参与之后会要求公司提供更为精准、更大量的信息披露。“不是拿来就算了,而是派专人盯着,看看有什么苗头,如果是坏的,可以采取措施补救。”他说。

如有必要,管理班子的改善也是必须。按照黑石集团的经验,有些海外案例中,往往拿下控制权后,进去的第一件事情就是更换CEO。而且,就算是参股案例,黑石方面也要求有权参与CFO、COO人选的选择,希望帮助公司有所提高。此外是向来有些敏感的激励制度。“为了改善管理层激励制度和大股东,甚至小股东不挂钩的现状,一般(我们)进入后,把管理层激励机制和股东利益基本挂钩,盯着的不是短期的股价变动,而是长期的整个企业效益的提高。我们会制定很多指标去厘定拿到多少股票,而且还用很长时间才能拿到。”

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About 企业培训师吉宁

真正的实战派企业培训师,长期致力于人力资本、公司行为、市场营销、企业战略及领导力发展等组织实践与研究,数十年来参与及主持过的管理咨询项目累计逾千次;受邀主讲过的各类企业培训课程累计逾万次。吉宁老师还主导编写了12Reads系列等知名管理培训教材。