创业板的投资原则

上周，十年磨一剑的创业板终于来了，10只股票集中申购的阵势，着实令投资者眼花缭乱，但依旧充满激情地跃跃欲试，想搏一把。周末，开通创业板交易权限的投资者出现了井喷，与之前的冷淡形成极大反差，表明大家对创业板看好情绪攀升。

无怪乎，深交所9月23日要发布，创业板在中小企业板现有新股上市首日开盘价±20%、±50%临时停牌阀值的基础上，新增±80%停牌阀值且直接停牌至14时57分。

创业板是指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较小，业绩不十分突出。

“东风随春归，发我枝上花。”每一个大企业都是由一个小企业成长起来的。发展创业板，扶持以民营为主的中小企业，拉动经济持续增长，对中国来说意义重大。

过去的30年中，占全国企业总数99.8%的中小企业，为整个社会贡献了60%的GDP，占外贸出口62%，为全社会提供了75%的新增就业机会。当前，中小企业更是自主创新的生力军，国内66%的专利发明、74%以上的技术创新、82%以上的新产品开发都是由中小企业所提供。

综合国力的竞争反映到微观层面上，就是企业之间的竞争。然而，在中国，中小企业长期得不到包括资本市场在内的金融资源有力支持，长此以往，在激烈的全球竞争中，许多中小企业很可能会失去历史性的追赶超越的机会。

更为重要的是，金融危机爆发以来，4万亿财政刺激计划、十大产业振兴规划以及宽松的货币政策，推动了我国固定资产投资快速增长，并取得较好成效。但这终究更多的属于国家投资拉动型增长，未来，中国的经济持续稳定增长，更多的需要中小企业发展强大，踊跃投资拉动内需与出口。

20国集团匹兹堡金融峰会前夕，美国总统奥巴马表示：“我们不能退回到中国、德国或其它国家向我们出售一切商品的时代了，我们将消除大量的卡债和房贷。”奥巴马同时提出，必须寻求更加均衡的全球经济，要求中国增加进口以应对全球经济失衡。世界银行行长佐利克曾警告：“不断升级的保护主义正进入一个危险领域，各国制定的各种壁垒和限制措施不仅阻碍贸易，而且正在阻碍世界经济的脆弱复苏。”

“确保经济更加均衡”意味着全球贸易保护主义“升级”，对今后中国对外出口有很大的负面影响，外向型上市公司经营的不确定性增加。此时推出以高科技、新能源、创意产业等新兴行业上市公司为主的创业板，可一定程度上减小外向型企业经营困难对经济增长的冲击，助推中国企业在世界舞台上成功转型，造就更多的新一代中国企业家。

技术面上分析，沪深股市单日2%的换手率是A股市场维持上涨或强势的基础。

9月18日，两市换手率2.56%，达到这次反弹最高水平。随后两市换手率迅速下降，已连续多个交易日换手率在2%以下。同时，两市成交量的急速萎缩，反映出目前投资者谨慎的心态，这与近期公募基金偏好防御性板块的策略不谋而和，也说明主流资金近阶段“无心恋战主板”，从披露的资料看，第一批刚刚发行的10只创业板股票中，从行业来看，医药生物3家，信息服务2家，机械设备3家。而医药生物、信息服务板块正是目前二级市场的热点板块，其中，探路者机构最为看好。但是，首批发行的创业板个股都具有典型的双高特征，高市盈率高净资产倍率，一级市场发行市盈率全部在50倍左右，净资产倍率平均超过10倍，溢价非常大，不仅远远超出了主板二级市场的定位水平，也明显超出了中小企业板的二级市场定位。

因此，投资者进军创业板除了要看准行业外，还需把握“买涨不买跌”“买增不买减”的原则。