吉宁博士观点
中国四大金融资产管理公司之一的长城资产管理公司经过多年来的经营运作和探索创新，已圆满完成了国家最初赋予的政策使命，近年来开始全面向商业化转型，正在逐步发展成为以不良金融资产管理处置为主业，具有多元化金融服务能力的综合性金融资产管理公司。
我国金融资产管理公司的发展状况
我国现存的四大金融资产管理公司已经完成政策性不良资产收购任务，信达金融资产管理公司和东方金融资产管理公司对准商业化不良资产的处置已经接近尾声，正在等财政部的最终批复。从2005年信达资产管理公司开展第一次商业化收购业务开始，2007年四家资产管理公司都已将开始纯商业化资产运作。
（收购政策性不良资产的特点是不良资产本金不打折，金融资产管理公司收购不良资产的资金来源主要是人民银行再贷款和向商业银行发债准商业化运作；准商业化收购的特点是不良资产的本金可以打折，采用公开竞标方式，资金来源于政策性的相同；纯商业化不良资产的收购的特点是采取公开竞标方式，资金来源是金融资产管理公司的自有资金和向商业银行的借款。）
2010年是金融资产管理公司发展的关键年，4家金融资产管理公司的经营年限是10年，2010年到期，改革方案已经报到国务院，正在等待批复。国新资产管理公司的成立，无疑对市场有会有巨大影响。国新资产管理公司将更偏重政策性国有资产的有关处置，而原有的4家金融资产管理公司将更趋向商业化运作。《金融资产管理公司法》也呼之欲出。
回顾长城公司多年来的创新实践，可以总结出金融资产管理公司业务创新的六个方面。
一是积极开展上市辅导及证券承销。金融资产管理公司管理范围内的上市、承销资源较多，这是涉足资本市场，实现创新发展的重要通道。对符合上市条件的控股参股和关联企业要认真做好上市辅导；对已上市公司的新发、配股、增发要密切注意，努力扩大证券业务规模。目前，要对以资抵债的上市公司流通股和法人股，应尽快集中起来，设立专门的机构进行专业化管理和运作。
二是企业内部要建立良好的创新机制，要有“鼓励创新、宽容失误”的企业文化。企业内部要形成“敢于创新、主动创新”的发展活力，要处理好创新投入与产出的关系，特别是对系统性、攻关性的创新项目，没有企业高层的大胆决策，以及在人才、资金等方面的投入保障，是不可能完成的。同时，要处理好创新与风险的关系，鼓励创新并不是不顾风险，舍得投入并不是盲目投入。
三是创新要有良好的外部政策引导。从金融资产管理公司来讲，由于其特殊的政策背景，从成立运作到转型发展，都是国家政策的统一主导或指导下进行的。在创新上始终遵循依法合规运作的原则，对国家政策鼓励和引导的，大胆进行创新实践，对国家未明确规定而又有市场需求和发展前景的，在控制风险的前提下进行稳健探索。
四是创新要服务、服从于企业的发展战略。要保证创新的正确方向，首先必须从战略的高度谋划和推动企业创新，通过不断创新，保障企业发展战略的贯彻实施。目前，资产管理公司已开始向综合经营方向迈进，但在相当长的一个时期，不良资产经营管理仍将是金融资产管理公司的主业。
五是开展顾问业务等投资银行新型业务。主要包括购并策划、财务顾问、咨询评估、委托理财、资产管理等。要大力开拓顾问业务，建立项目库、人才库、信息库、组建顾问业务专门机构，形成基本管理制度和激励约束机制。积极探索不良资产证券化，扩大业务创新空间，为全面发展投资银行业务探索和拓宽路子。
六是加强客户管理和市场开发。对管理范围内的股权、物权企业及关联企业，凡是能带来投行业务资源的，要建立跟踪服务制度，纳入客户管理范畴；要通过上市辅导、推荐上市、证券承销的成功运作，提升对客户的吸纳能力；建立客户经理制度，抓好市开发，探索客户管理的经验，尽快形成稳定的投行业务资源客户群体。
金融资产管理公司发展创新的必要条件
（一）明确投资功能，突破业务范围限制
目前，国家对金融资产管理公司开展投资银行业务存在着政策限制，主要是投资功能很不明确，既不准进行资本性投资，又不准开展融资担保。由于没有直接的投融资权，许多不良资产由于没有增量资金的介入，只能采取简单的处置方式或一卖了之，丧失了应有的市场价值和升值潜力。因此，明确投融资和开发权，是金融资产管理进入资本市场盘活不良资产，发展投行业务的一个根本前提。同时，要突破金融资产管理公司两个业务“范围”的限制。
一是资产处置的各种手段，限于“对已收购的不良资产”；
二是从事证券、投资、咨询等业务，限于“资产管理范围之内”。
金融资产管理公司今后经营的资产，不再局限在初次剥离收购的范围，可以用市场化手段收购新的不良资产，与商业银行形成优势互补的新格局。从应对国际金融机构即将大举进入，参与国内金融竞争出发，应允许金融资产管理公司，在更广阔的范围开展投资银行业务，可以从事金融资产管理范围之外的证券、投资、咨询等业务，从而逐步发展成为有中国特色的综合化、全能性投资银行，为在适当时候与相应的商业银行合并，组建四个大型金融控股公司集团创造条件。
（二）按照国际惯例完善内部治理结构
我国加入WTO后，面对国际金融巨头的同台竞争，混业经营迫在眉睫。国家有关部门要把商业银行的上市与金融资产管理公司的股份制改造统筹考虑，打造金融业的航空母舰。在金融资产管理公司的运作体制上，要借鉴国际成功经验进行设计与改革。
一是经营目标商业化。
以降低处置成本，最大限度回收资产、实现利润最大化为主要目标，按照前三年现金回收基数和资产的实际市场价值确定考核计划，建立相应的激励和约束机制。这既是商业银行继续剥离不良资产，金融资产管理公司又必须长期存在的迫切需要，又有利于减轻国家的财政负担，防范可能出现的道德风险。
二是投资主体多元化。
按照国外金融资产管理公司的通行做法，由企业、原剥离银行和其它方面共同出资进行股份制改造，设立公司董事会，对资产收购、管理、处置等重大问题自行决策，赋予更大的处置权和经营权，完全按照现代企业制度开展运作。
三是运作方式循环化。
采取国家注入资本金，发行债券，央行再借款，资产证券化等多种途径筹集营运资金。对商业银行抵押贷款形成的不良资产，以具有盘活价值和重组潜力为标准，按照评估价或市场价进行收购，用处置回收的现金再收购不良资产，周而复始，循环往复。
综上所述，华融、东方、信达、长城四家金融资产管理公司的成立被认为是中国企业化解金融风险、实现国企三年脱困目标的重大举措。三年过去了，尽管四家金融资产管理公司在处置金融不良资产过程中已经积累了一定经验，也取得一定成效，但同国家赋予它们的重任相比，显然还存在相当的差距。因此，金融资产管理公司仍需不断的开产业务创新工作，需要不断的完善尽力资产管理机制才可以应对更多的金融挑战。
