吉宁博士观点
8月以来，市场大幅下挫，却丝毫没有影响到一线基金公司旗下新基金的发行热度。嘉实回报灵活配置8月19日发布成立公告，基金份额共计101亿份。易方达沪深300指数基金今日也公告称，将于8月21日提前结束募集。据报道，易方达沪深300募集规模已超过100亿份。据统计，国庆节前新基金可入市资金有望超过600亿元。
笔者以为，对即将迎接来的600亿新基金，不妨也别先着急夸口说新基金是好人或者好事，要想让基金发挥稳定市场的作用，还需要对一些基金管理当中存在的明显弊端进行革除，这才能发挥基金的稳定市场作用。
从基金在历次大盘发生剧烈波动时产生的助涨助跌的作用看，新基金成为大盘“稳定器”的希望有，但需要改进当前基金行业存在的问题。这些问题，其实大家都清楚，比如基金经理的薪酬不和基金业绩挂钩，基金收取管理费的模式主要与基金规模挂钩，费用低廉的赎回手续费让基民在大盘剧烈波动时容易赎回，导致基金助涨助跌，很难发挥稳定作用等等。
中国证监会在8月13日公布了《证券投资基金评价业务管理暂行办法（征求意见稿）》，对基金评价机构的设立、业务行为、引用发布、责任追究等问题做出了明确要求。在新办法中，基金评价机构及其评价行为将得到进一步规范，将单一收益指标作为唯一标准、短期排名等做法将被叫停。短期排名做法将被叫停，可以说是消除了基金助涨助跌弊端的一大动力。
除了要把基金的短期排名做法叫停外，还需要尽快改革一些基金管理的原有做法。首先，要提升基金的赎回手续费，遏制频繁的短期行为发生。在不少基金的赎回中，手续费低的惊人，有的手续费达到万元收取1.8元标准。如此过低的手续费，只能导致基金被频繁赎回，让基金的投资行为成为一个追涨杀跌的大散户，很难发挥在证券市场的稳定作用。如果适度提升赎回手续费，有助于基金形成长期投资的投资风格。
其次，基金公司按照管理的基金规模收取管理费这一做法应该尽快改革。目前的基金管理费实行的是固定的收费办法，基金公司只要能发行一只投资基金，就可以根据基金规模按1.5％的年费率提取基金管理费。就算基金投资亏得再多，但只要该基金存在一天，基金公司就可以按规定提取一天的管理费。这也就是基金经理们在投资出现巨额亏损的情况下，仍然可以拿到高额薪酬的原因，如此，基金经理们就缺乏做好基金市值管理的动力。
还有，要降低基金经理的薪酬，改变薪酬与基金业绩不挂钩的做法。可以给基金经理比较少的月薪，在年终奖金上则按照基金的收益来支付。可以提前设定基金获得固定比例的收益之后，基金经理该拿取多少回报，通过签署合同的方式来执行，避免基金经理们无功劳却拿大酬劳。这种改革当然会得到一小部分基金经理们的反对，但对促进基金行业的整体健康发展来说，则是一种源源不断的动力。
此外，大力发展公司型基金来替换当前大量的契约型基金。与契约型基金相比，公司型基金最大的不同是具有独立的法人实体，具有完整的法人治理结构。公司型基金的资产为投资者所有，同时股东选举董事会，由董事会决定是由发起人本身或其相关机构，或者挑选其他专业的基金管理公司来具体负责管理基金业务，这从根本上保证了基金持有人的利益。这非常类似于一个上市公司，这种新型的基金公司应该大力发展，这有助两种基金形成竞争和促进的关系。
