吉宁博士观点
10月12日，胡润研究院发布(Hurun Rich List 2017，in association with 36G)，并专门为阿里系上榜富豪做了个单独榜单。
根据榜单显示，阿里系有43位股东榜上有名，4位高管身家破百亿，其中，彭蕾更是以400亿的身家财富遥遥领先。
2面对榜单，阿里系股东富豪不淡定
这份榜单公布之后，除了引发了网友的热议，也引起了阿里系上榜富豪股东的不淡定，画风是这样的：
Part1：蚂蚁金服董事长彭蕾在微博直言，胡润富豪榜是抽风榜……
Part2：蚂蚁金服副总裁陈亮在支付宝公众号发文，大呼如果有34亿，直播铁锅炖自己……
Part3：蚂蚁金服副总裁韩歆毅在支付宝公众号留言吐槽，自己没有140亿，只有140斤……
3对于富豪榜，专业股权设计师是这样看的
面对阿里系高管的质疑，胡润百富榜创始人胡润通过网易财经进行了回应：
蚂蚁金服的上榜人士的财富是按蚂蚁金服市值估算而来，均为公开资料。
以陈亮为例，陈亮是我们查询到的杭州君洁股权投资企业的26个股东之一，占有君洁3.39%的股份，而君洁持有杭州君瀚97.18%的股份，杭州君瀚则持有蚂蚁金服42.28%的股份，按此计算陈亮间接持有蚂蚁金服1.39%的股份，而蚂蚁金服的市值是按照600亿美金作为参考，保守扣除蚂蚁金服承诺上市后补偿阿里巴巴集团的部分市值，按照扣除后2500亿市值计算，得出陈亮34亿的财富数字。
媒体公开估值+工商公开数据，胡润百富榜看似做了很多功课，貌似还很专业。
对于这个话题，我们邀请北京七八点股权设计事务所首席股权设计师何德文来跟大家解读。
持股信息：公开信息≠实际信息胡润百富榜的计算依据，是蚂蚁金服的工商登记文件。
根据蚂蚁金服的工商登记文件，目前有60位高管通过持股平台间接持有蚂蚁金服的股份：
但是……这很可能并不是蚂蚁金服最真实的股权结构。
互联网公司最常用的股权激励工具是期权。大家可以把期权简单理解为“可期待的权利”，是员工按照约定条件约定价格在未来购买公司股票的一种权利。
员工从拿到期权到最终落袋为安，先后经历4个环节(授予+成熟+行权+变现)才能修成正果。
在行权之前，员工还不是公司股东，并不享有股东权益，公司也不需要给员工办理工商登记。
员工通常在公司临近挂牌或上市才会选择行权。在行权之前，员工期权都是由公司指定的人代持，并登记在代持人的名下。
根据媒体报道，蚂蚁金服已经进行过覆盖面较广的员工股权激励，有较多阿里系员工获授蚂蚁金服的股份。
因此，在蚂蚁金服股权结构中，很可能存在数量挺大的代持员工期权。这些被代持的期权在员工行权之前并不会体现在公司的工商登记文件里。因此，经工商登记并披露的股权结构很可能并不是蚂蚁金服最真实的股权结构，根据工商登记股权结构计算出来的财富也会与实际情况存在偏差。
多懂点股权常识，胡润百富榜可以做得更专业。
4榜单之外如何突破200个股东人数限制上市?
虽然蚂蚁金服未披露上市进度，也没有公布上市路演的招股书，但不管以蚂蚁金服集团本身股权结构，还是融资对象身份，蚂蚁金服在A股上市基本已成定局。
马云有想法：在2014年双十一晚上的媒体见面会上，马云曾表示，“由于多种原因，阿里巴巴没有办法在A股上市，但是希望未来支付宝能够在中国A股上市，让中国股民能够直接分享到支付宝发展的成果。”
彭蕾有行动：蚂蚁金服已经在为上市做准备工作，蚂蚁金融服务集团的股改也在进行中。在股改完成后，蚂蚁金服40%的股份将由包括马云在内的员工全员持股，其余60%的股份将用于引进战略投资者。
根据媒体报道，为了避免出现阿里巴巴上市后可能出现的员工离职潮，蚂蚁金服的员工股权激励计划覆盖了很多的阿里巴巴集团员工。蚂蚁金服股东人数很可能已经超过了A股未上市公司的200个股东人数上限。
对于公司内部的员工股东，股东人数是按照穿透原则计算最终自然人数量的，无法通过设立持股平台规避200个股东人数上限。
当年为了坚持事业合伙人机制，阿里宁愿放弃香港取道美国上市。这次蚂蚁金服上市前股东人数超过200人，这又会挑战政府的监管底线。
是寄希望于未来资本市场政策放开，还是指望通过超豪华国资股东背景去影响政府开绿灯放行拭目以待。
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