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企业培训师观点:陈道富:中国货币应以政策风险管理重点

企业培训师吉宁 2015年12月11日 企业培训师观点

国务院发展研究中心金融所综合研究室主任陈道富10月21日在“2009全球商报经济论坛”上表示,下半年中国的货币应以政策风险管理重点,总量上采取适度宽松政策,实现结构性的微调。

  世界金融危机从08年9月份开始至今,整个金融市场出现一定的缓和,甚至恢复到危机前的水平。澳大利亚率先进行加息,掀起整个世界对于刺激政策要不要退出,以及怎样退出的思考。

  陈道富指出,中国从7月份开始提出了动态微调,从上半年过于宽松的货币政策,开始回归到真正的适度宽松,这是符合中国现在经济现状的一个过程。下半年,在货币政策的总量上仍然保持适度宽松,但是应加强对部分领域,包括银行的资本充足率、银行的背负率、银行客户集中度等方面的管理,提升银行应对风险的能力。

  首先,中国需要有适度宽松的货币政策。中国经济已呈现比较快速恢复的过程,并且在国际上是一种率先的复苏。这种复苏目前为止仍是以财政或者以基础设施方面为主。企业采取主导推动,民间的投资则以房地产为主,但是这种基础并不是特别牢固,真正市场化的需求并没得到很好体现。在这种情况下,过于宽松的货币政策并不非常有利于实体经济的进一步复苏,有可能把这些资金进一步向资产市场虚拟资产集聚,为未来的发展埋下隐患。而现在的经济情况不允许货币政策的转向,因为市场基础还没有牢固的情况下,可能会导致经济第二次下移。采取适度宽松的政策,同时需要货币当局、监管当局、汇率政策共同作用。这种动态微调的过程,是三方政策共同实施的结果。下半年应该是以政策风险管理为重点,来实现总量政策走向适度宽松,实现结构性的微调。

  另一方面,中国在总量上仍然维持适度宽松的货币政策,但是下半年动态微调仍然以风险管理为主,加强金融机构风险的提前防范。要对房地产市场,以地方企业为主的融资平台等加强风险管理,要保证市场的规范和风险的可控,保证基础设施和地方性融资平台处在一种相对安全的水平。在这样的基础上,仍然实行适度宽松的货币政策。通过对特定领域加强政策风险管理的基础上,回归到适度宽松的货币政策,使得货币状态能够真正地为实体经济服务。

  除此之外,陈道富指出,下半年微调的过程应该是循序渐进的,应该把握适当的节奏,需要货币政策、监管政策等等的配合。从7月份以来,虽然银行的信贷规模出现了快速下滑,但中长期贷款保持相对的稳定,有收缩变化的是短期贷款。如果微调过快的话,虽然整个市场资金非常充足,但是过快的收缩有可能给金融机构和企业带来不必要的麻烦。对于中国来说,从金融危机,到上半年相对宽松的货币政策风险管理重点,再到现在真正实行相对宽松的货币政策,在本质上已经出现政策上的一种调整。

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